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　　今天分享的是：2025年AI眼镜市场空间、行业竞争格局及标的公司分析报告

　　2025年AI眼镜市场呈现多形态发展，从广义定义可分为无摄像头、带摄像头和带显示屏三种类型。无摄像头智能眼镜聚焦音频交互，主打轻量化，但受TWS耳机市场成熟影响，竞争力弱；带摄像头智能眼镜是当前主流，融合多功能，Meta与Ray-Ban合作的第二代产品表现亮眼，推动行业商业化；带显示屏智能眼镜基于AR技术，因显示技术瓶颈，暂处垂直领域，未规模化应用。

　　Meta Ray-Ban第二代智能眼镜是行业关键转折点，2023年9月发布后销量爆发，2024年达142万台，预计2025年超400万台。其影像功能提升，还融合AI大模型优化交互，延续经典外观，依托强大渠道，续航和性价比优势显著，不过续航和重量仍是行业痛点。

　　大模型发展助力AI眼镜成为端侧最佳落地场景。AI技术多年突破，大模型推理成本下降，开源模型如DeepSeek R1推动生态繁荣，适配多硬件。大模型改变智能眼镜发展思路，新型产品聚焦轻量化，头部企业加速布局，2024年AI眼镜出货152万台，2025年预期500万台，2026年有望1000万台，远期对标全球传统眼镜销量。

　　竞争格局上，品牌端Meta为龙头，技术、模型、渠道等优势明显；成本端主板占比最高，高通芯片主导核心芯片市场，国内厂商在部分子芯片和模组等环节有竞争力；ODM环节歌尔股份领先，佳禾智能等企业存在差距。

　　标的公司中，歌尔股份是全球AI眼镜ODM龙头，业务多元，客户优质，虽当前利润率受行业和产品结构影响偏低，但未来AI眼镜放量有望带动业绩回升。恒玄科技在芯片设计领域表现突出，毛利率和净利率改善，其芯片已应用于小米AI眼镜，正研发主控芯片，未来有望受益于AI眼镜市场增长。