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从深圳小作坊到全球声学巨头，瑞声科技用32年实现蝶变，从2000亿到200亿的“没落”，它也曾5年跌至低谷。
继2025年中报亮眼表现，这位曾经的“资本宠儿”再次回归大众焦点，通过研究瑞声科技的发家史，我们发现“并购”是其一路以来的议题与主旋律。
11月18日晚间 ，瑞声科技（证券代码：已签署最终协议，将收购芬兰AR衍射光波导技术企业Dispelix Oy的股份及其他权益类证券。该交易预计于2026年上半年完成，届时Dispelix将成为瑞声科技旗下控股子公司。
Dispelix总部位于芬兰，专注于企业级和消费级AR设备透明光波导产品，为AR设备提供透视显示功能，将现实世界与虚拟世界相融合。
双方缘分在2022年便已埋下，作为“光声电一体化”零部件中下游制造商代表的瑞声科技，抢先嗅到消费级AR设备爆发前夜的机遇，为了尽早占据先发优势，实现向上游核心技术的延伸，瑞声科技开始了与Dispelix的战略合作。
Dispelix联合创始人兼CEO Antti Sunnari表示：“通过与瑞声科技的紧密合作，我们在积极服务全球头部客户的同时，一直在打造规模化量产的制造能力。此次合作将进一步增强我们大规模交付高性能AR组件的能力，加速面向消费级和企业级可穿戴设备的光波导技术全球商业化进程”。
同时，瑞声科技执行副总裁潘开泰表示：“自2022年建立战略合作以来，双方始终是彼此信赖的伙伴，共同致力于为全球客户开发领先的AR解决方案。此次对Dispelix的收购，是公司积极拓展新产品领域、打造新增长引擎的重要举措。我们将坚持以创新精神为核心，致力于为客户创造独特价值”。
1993年，在潘政民、吴春媛夫妇的实干下，一家名叫“深圳远宇”，生产“ 闹钟蜂鸣器”等小型 声学器件的小作坊诞生了 。
名不见经传的小工厂，却在1997年迎来了改变一生的转机，彼时正值移动通信浪潮，各路国际手机厂商争奇斗艳，为中国供应链带来了机遇与挑战。
届时摩托罗拉原供应商以投入产出比达不到预期为由，拒绝为其新机型研发匹配的微型声响器。果敢的潘政民深知这个机会的宝贵，但条件是极其苛刻的研发要求。即：必须在半年内 打破日本对受话器线圈缠绕技术的垄断。
通过与国内声学领域顶级专家的夜以继日，瑞声仅花费15天便攻克技术难题，成功 切入摩托罗拉供应链，一举拿下数亿美元的大订单。
有了摩托罗拉这一优秀合作案例的背书，瑞声科技在全球各大通讯公司中如鱼得水，成为其核心供应商，在2005年8月，瑞声科技登陆港交所上市。
2010年，6000万元投资拥有WLG晶圆级玻璃技术的丹麦公司Kaleido；
2011年，投资新加坡的MEMS Tech，布局MEMS芯片设计，并且在这一领域持续深耕，于2015年再收购拥有射频MEMS技术的美国公司WiSpry；
凭借在声学领域的深厚积淀，又恰逢苹果各系列机型的迭代需求，瑞声科技再次抓住消费电子领域的“大鱼”，切入果链，成为昔日“果链一哥”。巅峰时期，瑞声科技市值超2000亿港元，基本等于立讯、歌尔、蓝思三家果链同行的总和。
好景不长，受智能手机转向存量时代，行业竞争趋烈的影响，自2007年以来，瑞声科技步入了长达5年的下调周期。
由于深度绑定苹果的大客户模式，以及立讯精密等后起九游科技之秀的疯狂蚕食，瑞声科技开始出现“增收不增利”的困境，与此同时，其为苹果公司承担积压了大量库存压力和资本支出压力，可以说瑞声遇到成立以来最大的“生存挑战”。
5年的下滑，2000亿市值蒸发的仅剩200多亿，并在后来长期维持低位水平，缺乏强劲的增长动力或宏大的技术叙事。
2021年，瑞声科技开始进军车载领域，成立汽车业务部，也由此开始了第二波收购浪潮。
在稳扎稳打经营车载业务的同时，瑞声科技还与哪吒汽车携手，搭载瑞声科技车载音响方案的新能源车哪吒S上市，标志着其车载声学进入量产阶段。
2024年2月，瑞声科技完成对比利时车载声学组件及音响系统供应商PSS公司80%股权的收购，加速公司从智能手机消费电子向车载领域的转型发展；
并购的协同效应是显著的，2024年瑞声的车载业务收入达到35.2亿元，在中国累计申请专利超9000件，排名第一；在美申请专利超3000件，排名第二。
2025年6月初，瑞声科技还与“初光汽车”举行了战略合作暨控股收购签约仪式，双方计划未来联合研发下一代车载声学系统级解决方案；
河北初光汽车部件有限公司是车载麦克风细分领域的头部企业，其车载数字麦克风产品国内市场占有率55%，全球市场占有率26%以上，供货客户包括吉利、奇瑞、理想、小鹏等新能源车企。
通过并购初光汽车，瑞声不仅能快速拓宽车载领域的声学业务，更能以更低的成本切入其积累的大客户资源，为后续其它产品的推广，打开销路。
随着向车载领域的转型，瑞声科技的营收与利润也逐步企稳，业绩节节攀升，市值也开始有所回暖。
据财报记载，2024年瑞声科技实现营收273.3亿元，同比增长33.8%；净利润18亿元，同比增长142.7%， 经营性现金流净流入52亿元，账面现金75.4亿元，净资产负债率仅为3.8%；
这一点在今年发布的中报也有所印证，2025年上半年， 瑞声科技实现营收133.2亿元，同比增长18.4%，创下新高，净利润 8.76亿元， 同比暴增63.1%；
主要得益于 光学业务盈利性持续改善，以及精密结构件业务的高速增长，同时喜人 的是，公司 车载声学系统产品，收入17.4亿元， 同比增长14.2%，单车价值量提升，毛利率23.9%。
“翻身仗”的战役已经打响，车载领域的细分小市场已经难以满足瑞声科技的复兴战略，积极拥抱变化，用技术基因颠覆市场才是一贯作风。
从本次宣布对 Dispelix的收购便可见一斑，在未来新一代消费电子市场，AR设备必然是一场革命性的机遇，除此之外，瑞声科技还投身于 机器人领域， 已为行业头部机器人厂商提供核心声学传感器及微型驱动模块，积累成熟的、 系统级的整体感知解决方案。
在瑞声科技32年来的多元化进程中，积淀了哪些企业智慧？企业又是如何穿越周期，在波动中前行的？
一、 保持高强度的研发投入，这是保障创新的生命源。瑞声每年研发费用占营收比例的7%-10%。研发投入太低会导致创新力不足，太高不但会加重企业负担，也会导致出现转化效率不足，效用递减等问题；
二、 在国际并购多元发展过程中，坚持“稳健第一”原则。瑞声利用自有现金流进行战略收购，规避资本市场波动风险。同时，通过研发生产及客户的全球化布局，更加有效地对冲地缘风险；
由此可见，在瑞声科技 以创造极致体验为使命，致力成为全球感知科技持续引领者的征途上。并购，扮演着不可或缺的关键角色，不盲目并购，更不天马行空脱离实际，而是与时代脚步保持一致，与企业战略保持一致。
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