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　　2025年临近收官，企业端的竞争不断，从新势力公司灵伴科技的Rokid到阿里的夸克AI眼镜再到理想的Livis，从豆包AI手机助手到华为的憨憨AI玩具，从AI眼镜到AI手机再到AI玩具，AI时代的媒介入口成为大厂的竞争领域之一，入口端的竞争也会带来智能体应用场景的新探索。自上而下看，AI+消费的新业态新模式新场景获商务部支持，传媒板块具AI应用与可选消费双重属性，有望承接自上而下的政策红利以及自下而下科技创新带来的应用红利。

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注，奥飞娱乐002292（完成回九游娱乐购，借陀螺竞技赛事布局巩固其在青少年实体文娱领域的龙头地位）；中信出版300788（央企，文化强国建设主要担当之一，积极拥抱AI静待AI应用新探索）；东方明珠600637（2025年12月拟以4.99亿元参与设立合伙企业受让新华三部分股权，东方明珠也具场景入口价值）；芒果超媒300413（静待内容新进展）；蓝色光标300058（基于自身积累的海量行业数据造BlueAI全球化产品矩阵）；万达电影002739（贺岁档热度起，作为院线龙头有望率先受益）；华策影视300133（作为剧集龙头持续探索新范式，静待电视剧《太平年》上映进展）；姚记科技002605（公司董事长积极布局产业链，从投资闪魂到受让港股公司澳达控股）；风语筑603466（体验经济代表，以体验经济为支点撬动业务新增量）；锋尚文化300860（响应国家冰雪战略，将冰雪“冷资源”转化为文化“热场景”）；遥望科技002291（拟出售全部鞋履销售相关业务）；实丰文化002862（以AI玩具为切入点，探索智能体如何成为真正的“生产力”）；荣信文化301231（乐乐趣智趣阅读智能体于千问APP开启智能陪伴测试）；上海电影601595（关注IP驱动的周边衍生品经济）；横店影视603103（贺岁档拉动院线热度，从进口片到国产片下沉市场仍具增量）；浙文互联600986（静待减持完成）；港股可关注，B站9626（由顺网科技内部孵化团队研发、bilibili游戏代理发行的新一代非对称竞技卡牌游戏《三国：百将牌》第一次公开测试结束）；腾讯0700（关注AI应用新进展以及在AI时代竞争对手均在积极卡位2C入口下对其产品的长期影响）；阿里9988（从夸克AI眼镜到千问app，线上入口与线下入口积极卡位）；阜博集团3738（AIGC时代版权保护从可选项变为必选项）；美图1357（AI应用代表企业，美图设计室正式推出电商设计Agent进一步提升设计效率）；布鲁可0325（受益促消费新方案，后续仍需看产品力韧性）；圣贝拉2508（AI时代不具有可替代性，以女性为支点撬动产后护理和修复市场）；名创优品9896（具上游IP优势以及下游渠道优势）；毛戈平1318（静待海外市场开拓带来新增量）。

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。